接下來一周，貝爾斯登股價走勢進入了一段拉鋸期。

多頭賣出止損，空頭買入平倉。

在空頭的有意控制下，雙方的力量一直保持著勢均力敵。

3月17日的收盤價是美元；

3月18日的收盤價是美元；

……

看見貝爾斯登股價漸漸跌不下去了，并且有小幅度上漲，投資者的恐慌情緒也逐漸恢復了穩(wěn)定，開始捂票惜售。

這種情況下，各路空頭之間的默契開始被打破，因為誰也不想落在后面，導致增添更多平倉成本，減少盈利。

不知道是哪家不講武德的機構在10美元出頭的價位上吃下了一大筆賣單，打響了空頭與空頭廝殺的序曲。

貝爾斯登的股價開始步步上漲，先是突破了15美元，就在快要突破20美元的時候，JP摩根與貝爾斯登聯(lián)合公布了經修訂后的收購協(xié)議。

根據修訂條款，每一股貝爾斯登公司的普通股將可兌換股的JP摩根普通股，比修訂前的股高約4倍，按照JP摩根的股價換算過來，新方案對貝爾斯登的收購報價提升至10美元。

這下子，還未完全平倉的空頭開始慌了，尤其是那些因為收購消息公布，沖進來短線做空的空頭，他們最慌，因為他們的做空位置就是十幾美元。

新方案的公布，讓他們徹底沒了“安全墊”，想平倉，那得付出一定代價！

JP摩根和貝爾斯登仿佛是不想放過這群空頭一樣，利好消息一個接一個的釋放。

先是宣布達成一份股權增發(fā)協(xié)議，JP摩根將以現金方式認購9500萬股貝爾斯登新發(fā)行的普通股，每股10美元，為貝爾斯登補充近10億美元的現金流動性。

接著，紐約聯(lián)邦儲備銀行宣布將接管及控制貝爾斯登價值300億美元的資產組合，為JP摩根的收購提供便利，這些資產產生的任何盈虧都由他們承擔。

貝爾斯登的資產減值過好幾次了，紐約儲備銀行這一招相當于剝離了貝爾斯登所持有的剩余次債資產。

一頓猛如虎的操作，貝爾斯登利空出盡，空頭爭先恐后的逃跑，再不逃跑，他們就埋在里面了。