日本占全球貿易的份額頂峰是在1986年，當時美日兩國的外貿份額幾乎不相上下。1994年，則是日本貿易的第二個高峰，當年的日本占全球的貿易份額，只比1986年少一點點。

    從1994年開始，日本占全球的貿易額就開始不斷的下降，到了2020年，日本的外貿占比，跟六十年代差不多。

    究其原因，當然是日本經濟的結構性問題，而亞洲金融危機，也成了加快這一事態的催化劑。

    八十年代末，隨著日元的升值，日本開始加大對外國投資，幾千億美元撒了出去，成就了所謂的亞洲四小虎。

    亞洲四小虎也因為接收了日本的轉移的產業鏈，變成日本供應鏈的一部分，而這個過程中也就產生了日本貿易上的數字。

    然而東南亞的卻有諸多的問題，比如基礎建設落后，政局不穩定，工人效率低下等等，簡單的說就是亞洲四小虎的實體經濟產業，無法去消化日本大量的資金投資。

    比如日本有一筆錢，投給菲律賓建廠，等廠建完了，卻發現招不到合格的工人，菲律賓人寧愿曬太陽也不愿意去工廠工作；等好不容易招到了工人，又發現電力供應不足；解決了電力問題，又發現因為交通設施太差，生產出來的東西運不出去；

    解決了交通問題，菲律賓的政要又改選了，新上任的官員又更改了政策；等搞定了新上任的官員，毒梟和反政府武裝又來鬧事，隨便綁架兩個日企高管，就夠日本投資者頭疼的。

    除此之外，東南亞國家從來就沒有建立起完整的工業體系，他們本身無法消耗太多的工業產品，因此只能作為日本企業產業鏈上的一環。

    當亞洲四小龍的實體經濟無法消化日本的巨額投資時，那么資金必然會流入到那些虛擬資產的產業，比如金融行業，從而也就推高了本幣泡沫。

    東南亞國家顯然也意識到了本幣的泡沫，但是他們祭出了調控手段，只是沒有選擇資本管制和縮緊貨幣政策，反而采取了寬松的貨幣政策，這在后世看來顯然是作死的行為。

    索羅斯這樣的國際金融投機大鱷，早就嗅到這泡沫的味道，但是他們一直沒有機會下手。直到泰國宣布放棄固定匯率，采取浮動匯率時，金融投機大鱷們終于意識到，自己機會來了！

    經濟學是有個“三元悖論”的概念，指的是在在開放經濟條件下，本國貨幣政策的獨立性、匯率的穩定性、資本的完全流動性不能同時實現，最多只能同時滿足兩個目標，而放棄另外一個目標。

    理論上，這三個要素也有同時存在的可能性，那就是一個國家有無限多的外匯，當匯市出現波動時，可以拿出無限多的外匯穩住本國貨幣。

    所以美國是不適用于三元悖論的，畢竟美聯儲可以無限的印錢。

    泰國原本是擁有匯率的穩定性和資本的流動性這兩條，卻沒有貨幣政策的獨立性。

    世界上絕大多數國家都沒有貨幣政策獨立性的，全世界真正有貨幣政策獨立性的國家不超過十個。

    想要知道一個國家有沒有貨幣政策獨立性很簡單，看看美國有沒有把這個國家列為匯率操縱國。